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Crisis en la bolsa, respondemos a las principales preguntas

Posted by pablojimenez en agosto 17, 2007

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Las intervenciones de los bancos centrales no parecen haber sofocado el pánico en los mercados. Estas son las 7 preguntas que explican hacia dónde se dirige esta crisis.

  • ¿Han sido útiles los préstamos de dinero por parte de las instituciones monetarias?La intervención de los bancos centrales de EEUU, Europa y Japón a través de subastas de dinero a un precio más barato que el del mercado sirve para elevar la masa monetaria y, por tanto, abaratarla. Como medida puntual, para tranquilizar los mercados y suavizar su desplome, ha sido útil. Sin embargo una política monetaria efectiva para este momento requiere de un cambio de sesgo a la baja de los tipos de interés.
  • ¿Por qué los bancos centrales inyectan liquidez al tiempo que mantienen políticas de tipos restrictivas?Desde el pasado jueves, el BCE ha puesto en circulación más de 210.000 millones de euros. Aunque necesaria, esta decisión es contradictoria con la política de enfriamiento de la economía que ha llevado la institución europea a través de una prolongada subida de los tipos. De hecho, el ex ministro de Finanzas de Francia, Thierry Breton, ha declarado que el BCE se ha convertido “en un prisionero de las alzas de las tasas de interés” que ha promovido, ya que con ello “ha conseguido encarecer los mismo créditos que ahora concede”.
  • ¿Significará esta crisis una bajada de los tipos en la zona euro? Las inyecciones de liquidez del BCE invitan a pensar que en septiembre la institución monetaria no llevará a cabo una subida de los tipos. Y si lo hace, seguramente sea la última de una etapa alcista que comenzó en noviembre de 2005 y que ha aumentado el precio del dinero desde el 2% hasta el 4%. No obstante, los analistas opinan que si la Reserva Federal baja los tipos, el BCE debería actuar en la misma línea para equilibrar los mercados.
  • ¿Cómo puede afectar esta decisión a los españoles?En el caso de que el BCE suba los tipos de interés, como ha anunciado, la consecuencia será un nuevo encarecimiento de la cuota de los préstamos que los españoles hayan contraído con los bancos y cajas. Si, por el contrario, decide bajarlos, las familias que tengan créditos e hipotecas a tipo variable estarán un poco más desahogadas en su cita mensual con el banco.
  • ¿Hay transparencia en la banca?El banco francés BNP Paribas declaró el pasado jueves que había congelado tres fondos invertidos en créditos de alto riesgo. Sin embargo, sólo una semana antes había negado que estuviese expuesto al subprime, lo que ha afectado a la credibilidad del mercado con respecto a la exposición al riesgo que los bancos dicen tener.En general los bancos de inversión estadounidenses no han sufrido grandes pérdidas, por eso la SEC, el regulador de EEUU, les está investigando bajo la sospecha de que hayan ocultado pérdidas ligadas a este tipo de créditos.
  • ¿Quiénes están más expuestos al riesgo?Los bancos de EEUU especializados en hipotecas subprime son los primeros que han notado el efecto de la crisis crediticia. De hecho, más de una veintena de estas entidades se han declarado en quiebra, como New Century Financial, el primer banco de subprime de EEUU.Desde el lado de las inversiones, los hedge funds, instrumentos de alto riesgo y muy sofisticados, son los que más expuestos están a la crisis ya que han destinado gran parte de su capital a paquetes de deuda emitidos por los propios bancos.
  • ¿Por qué BBVA y Santander han caído tanto en Bolsa?Los dos principales bancos españoles, BBVA y Santander, han caído en esta semana un 9,5% y un 3,7%, respectivamente. Ambas compañías han negado estar expuestas a la crisis y declararon el miércoles que atenderán cualquier petición del Banco de España acerca del alcance que sobre sus balances haya tenido la crisis hipotecaria originada en el negocio subprime de EEUU. No obstante, el negocio de ambos bancos en Estados Unidos se podría estar resintiendo ante la elevada morosidad. Además, la valoración de sus fondos está expuesta a una caída brusca si tienen parte del capital invertido en créditos de riesgo.

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